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国金证券点评药品集采:带量采购全国扩围 竞争格局决定收益

  • 2019-11-23 15:37:30
  • 作者: 匿名 阅读:4861

资料来源:郭进证券

核心结论

事件

9月24日,全国组织药品集中采购和使用试点在全国范围内扩大,导致了拟议的选举结果。与联盟地区2018年的最低购买价格相比,拟议的选举价格平均下降了59%。与“4 7”试点中选择的价格水平相比,平均降幅为25%,与预期相符。

投资建议

在全国范围内集中收集和扩大,没有股票市场,散装药物制剂综合企业受益匪浅。相关目标包括:石药集团(氯吡格雷)、豹医药(氯吡格雷、阿托伐他汀)、Plo制药(左乙拉西坦片)、华海制药(厄贝沙坦氢氯噻嗪、厄贝沙坦、帕罗西汀、福辛普利、赖诺普利、氯沙坦、利培酮)、科伦制药(草酸艾司西酞普兰)。

复习

竞争模式决定收入:我们根据参与制造商的数量按降序对25个购买的品种进行排序(参见本文中的图1)。可以清楚地看到,随着本次招标在全国范围内的扩大,选定制造商的数量放宽到3家,这“3家”已经成为一个重要的分水岭:>;3家公司的降价幅度较高(与“4 7”中选择的价格相比,平均降幅超过40%),而≤3家公司的降幅较低(平均降幅为4%)。

因此,制药企业应选择竞争格局较好的品种进行研发。如果有三个竞争者,他们将有机会充分利用购买政策的红利。研发有两个理念:快速:通过一致性评估,它们可以成为前三名。目前,许多省份可以通过一致性评估直接在线购买。或者通过专利挑战。

高竞争壁垒:竞争壁垒的来源包括微球、脂质体、药物和机械整合、复杂的原料药等。

本轮外商投资增加了参与度,主要集中在竞争格局良好的品种上:除7家制药公司参与的罗苏伐他汀(待选桑德斯)和氯吡格雷(待选赛诺菲)外,所选外国公司的竞争格局低于3家,包括赛诺菲的厄贝沙坦氢氯噻嗪、礼来的培美曲塞、阿斯利康的吉非替尼和bms的福辛普利,下降率为0%。

健康保险支付标准将逐步实施:2019年1月,《国务院办公厅关于印发国家组织药品集中采购和使用试点方案的通知》提出“集中采购药品,以集中采购价格作为健康保险目录范围内的健康保险支付标准,健康保险基金原则上按照相同的支付标准,对原研究药品、参比制剂和通用名通过一致性评价的仿制药进行结算。......如果患者使用的药品价格与所选药品的集中购买价格有显著差异,支付标准可在2-3年内逐步调整到位”;

2019年8月《关于印发;根据卫生部的通知,建议“对于通过仿制药一致性评价的目录中的新准入药品和仿制药协议到期的药品,医疗保障部门原则上应根据通过一致性评价的仿制药价格水平,为通过一致性评价的原研究药品和仿制药制定统一的支付标准。"

针对记者9月25日提出的扩大国家组织药品集中采购试点区域范围的问题,试点办公室主任建议医保局“出台支付标准政策”很明显,医疗保险将按照相同的支付标准支付相同学名和不同商品名的药品,引导被保险人合理用药”。

统一的医疗保险支付标准,一方面将进一步促进进口替代,另一方面,成本控制将在同样通过仿制药一致性评估的制造商中变得越来越重要。

风险警报

原油供应稳定性风险;质量风险;医院采购量低于预期风险;研发失败的风险;目前,联盟区域药品集中采购的拟选结果已经公布,公布时间为2019年9月25日至2019年9月29日,有所变动。健康保险支付标准降低风险。

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